Aproximación a la estructura del mercado cambiario Colombiano desde el análisis de redes

Abstract

Con base en las métricas propias utilizadas para el análisis de redes complejas e información transaccional, este trabajo permite realizar una caracterización del mercado cambiario colombiano. En particular, es posible establecer que este puede ser catalogado como una red de estructura jerárquica donde un reducido (amplio) grupo de intermediarios posee una gran (pequeña) porción tanto del número de transacciones como del monto negociado. Dichos resultados sugieren que ambos mercados: i) son robustos (frágiles) ante la extracción aleatoria (determinística) de participantes y; ii) la mejor manera de “inmunizar”(i.e. intensidad de la regulación, supervisión y seguimiento) el mercado es enfocándose en los participantes centrales. Adicionalmente, se resalta el papel que tiene la infraestructura financiera del país como generador de información estandarizada, la cual puede ser considerada como insumo en la toma de decisiones de entidades involucradas en las funciones de la regulación, supervisión y seguimiento de los mercados financieros.

Based on metrics applied for the analysis of complex networks and trade information, this paper aims to characterize both spot and derivatives markets for the Colombian case. Results evidence that the aforementioned markets can be categorized as networks with a hierarchical structure: a small group (centralparticipants) concentrated a huge portion of transactions, whereas a big group of them (peripheral-participants) has just a few transactions. These suggest that first, both markets are robust to the random, but deterministic, removal of participants; second, they are fragile to the deterministic extraction of central-participants; and, third, the best way to “immunize” (i.e. the intensity of regulation, supervision and monitoring activities) optimally those markets is to focus on central-participants. Additionally, the paper highlights the role of the financial infrastructure as a source of standardized and reliable market data. This valuable information can be considered as an input in decision-making processes by entities involved in regulation, supervision and control of the financial markets.

Com base nas métricas próprias utilizadas para a análise de redes complexas e informação transacional, este trabalho permite realizar uma caracterização do mercado cambial colombiano. Em particular, é possível estabelecer que este pode ser catalogado como uma rede de estrutura hierárquica onde um reduzido (amplo) grupo de intermediários possui uma grande (pequena) porção tanto do número de transações como do monto negociado. Ditos resultados sugerem que ambos mercados: i) são robustos (frágeis) ante a extração aleatória (determinística) de participantes e; ii) a melhor maneira de “imunizar” (i.e. intensidade da regulação, supervisão e seguimento) o mercado é enfocando-se nos participantes centrais. Adicionalmente, ressalta-se o papel que tem a infraestrutura financeira do país como gerador de informação padronizadas a qual pode ser considerada como insumo na tomada de decisões de entidades envolvidas nas funções da regulação, supervisão e seguimento dos mercados financeiros.