Análisis de gestión de riesgo en la compra de carbón, gas natural y coque de pretróleo: caso de tres cementeras en Suramérica

Abstract

En este estudio se analiza la gestión de riesgo por volatilidad de precios en la compra de carbón, gas natural y coque de petróleo, principales combustibles usados en la producción de cemento. El método em­pleado fue el estudio de casos, con el apoyo en las herramientas de revisión documental, encuesta y entrevista a expertos. La recolección de información permitió realizar un análisis cualitativo para determinar las ventajas de utilizar las estrategias de gestión de riesgo. Como resultado del estudio, se obtuvo que las empresas cementeras cubren sus riesgos de manera regular con estrategias como contratos de corto y largo plazo, contratos variables y compra spot, las cuales favorecen los aspectos relacionados con la disminución del riesgo de mercado. Adicionalmente, se encuentran ventajas similares en la estrategia de contratos futuros; sin embargo, las empresas analizadas no usan este tipo de coberturas, debido a que los mercados de futuro en los países bajo estudio son muy incipientes.

This paper analyzes risk management of price volatility in the purchase of coal, natural gas, and Petcoke – the main fuels used in cement production. This analysis is based on the case study method, where three information collection tools were used: document review, survey, and expert interview. Data collection allowed a qualitative analysis to determine the advantages of using risk management strategies. As a result of the study, we found that the cement companies regularly cover their risks with strategies such as long- and short-term contracts, variable contracts (short- and long-term combination) and spot purchases, which favor the aspects related to decreased risk of market price changes and supply risk. In addition, similar advantages are found in futures contract strategies, but the surveyed companies do not use this kind of coverage because futures markets in the countries under study are emerging.

Neste estudo se analisa a gestão de risco por volatilidade de preços na compra de carvão, gás natural e Petcoke, principais combustíveis usados na produção de cimento. Baseados no método de estudo de casos, e apoiados nas ferramentas de revisão documental, enquete e entrevista a especialistas, a colheita de informação permitiu realizar uma análise qualitativo, para determinar as vantagens de utilizar as estratégias de gestão de risco. Como resultado do estudo, se obteve que as empresas cimenteiras cobrem seus riscos de maneira regular com estratégias como: contratos de curto e longo prazo, contratos variáveis e compra spot, as quais favorecem os aspectos relacionados com a diminuição do risco de mercado. Adicionalmente, se encontram vantagens similares na estratégia de contratos futuros; porém, as empresas analisadas não usam este tipo de coberturas, devido a que os mercados de futuro nos países sob estudo são muitos incipientes.