Optimización de carteras a la luz de la teoría de decisión fuzzy

Abstract

Los conceptos de optimización y diversificación de la cartera han sido fundamentales para el desarrollo y la comprensión de los mercados financieros y la toma de decisiones financieras. Por esta razón, resulta oportuno realizar una revisión de los métodos de optimización de carteras a la luz de la teoría de decisión fuzzy. Es este propósito, en la primera parte de este documento se realiza una revisión de las medidas de riesgo utilizadas en la selección de carteras, presentando sus ventajas y desventajas. En la segunda parte, se efectúa el análisis de los modelos de selección de carteras basados en la programación matemática fuzzy, y aquellos en los cuales se modelizan la imprecisión y la incertidumbre del rendimiento futuro mediante distribuciones de posibilidad y de credibilidad.

The concepts of optimization and diversification of the portfolio have been fundamental for the development and understanding of the financial markets and the financial decison making. For this reason, it is appropriate to review the portfolio optimization methods in light of the theory of fuzzy decision. Therefore, in the first part of this paper, a review of risk measures used in the selection of portfolios is done highlighting both its advantages and disadvantages. In the second part, the analysis of the portfolio selection methods is done based on the fuzzy mathematical programming and those where the imprecision and uncertainty of future performance are modeled through possibility and credibility distributions.