Efecto día en el mercado accionario colombiano: una aproximación no paramétrica

Abstract

En el presente trabajo se muestra evidencia para rechazar la Hipótesis de Mercado Eficiente (HME) a través de la anomalía efecto día (day effect). Se utilizan dos aproximaciones: la primera, bajo el supuesto de normalidad, estima un modelo lineal que corrobora los hallazgos de estudios anteriores sobre un efecto significativo del día de la semana sobre el retorno. La segunda, flexibiliza el supuesto de normalidad aplicando pruebas no paramétricas, y confirma los resultados de la primera aproximación. Se utilizó el IGBC y una versión diversificada de éste, la cual responde a la alta concentración del índice en pocas acciones. Este documento corrobora los resultados de otras investigaciones basadas en métodos paramétricos, y adicionalmente, a partir de pruebas no paramétricas, muestra que existe un efecto día significativo.

In this work we show evidence to reject the Efficient Market Hypothesis (EMH) by the anomaly day effect. Two approaches are used: first, under the assumption of normality, we estimate a linear model that corroborates the findings of previous studies showing a significant effect of day of the week. Second let us to relax the assumption of normality using nonparametric tests. We confirm the results of the first approximation. IGBC and a diversified-based index were used. Latter responds to the fact that a few stocks represent highly levels of concentrations. This document confirms the results of other investigations based on parametric methods, and further, from nonparametric tests, shows that there is a significant day effect.